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银团贷款_Syndicated Loan

什么是银团贷款？​

银团贷款是一种由多个贷款机构共同提供的融资形式。当一个项目所需的贷款金额超出单一贷款人的承受能力，或者该项目需要具有特定资产类别专业知识的专门贷款人时，就会出现银团贷款。

银团贷款使得贷款人可以分散风险，并参与那些对其单一资本基础来说可能过于庞大的金融机会。参与的贷款人被称为银团，它们共同为单一借款人提供资金。借款人可以是公司、大型项目或主权政府。贷款可能涉及固定金额的资金、信用额度或两者的组合。

主要要点​

  • 银团贷款是由一组贷款人组成的银团提供的融资，这些贷款人共同为借款人提供资金。
  • 借款者可以是公司、大型项目或主权政府。
  • 银团贷款涉及巨额资金，这使得风险能够在多个金融机构之间分散，以缓解借款人违约时的风险。

银团贷款是如何运作的​

银团贷款通常由一家主导银行或承销商负责。这家机构被称为安排人、代理人或主贷人。主导银行可能会出资更大比例的贷款，或承担分配现金流给其他银团成员和行政任务等职责。

银团贷款的主要目标是将借款违约的风险分散到多个贷款人或银行，或者机构投资者（如养老基金和对冲基金）。由于银团贷款的规模通常远大于标准银行贷款，因此即便只有一个借款人违约，也可能对单一贷款人造成重大影响。银团贷款也被用在杠杆收购领域，以主要依靠债务融资的方式资助大型企业收购。

银团贷款可以根据最佳努力原则进行，即如果无法找到足够的投资者，借款人实际获得的金额将低于最初预期。这些贷款也可以分为双层债券，以便资助标准循环信用额度的银行和资助固定利率定期贷款的机构投资者。

此类贷款的利率可以是固定的或浮动的，基于某一基准利率，如担保隔夜融资利率（SOFR）。SOFR是以美元计价的利率，银行用于衍生品和贷款。该利率基于国债回购市场中进行的交易。[1]

重要提示： 由于涉及巨额资金，银团贷款在多个金融机构之间分散，这减轻了借款人违约时的风险。

银团贷款的类型​

在最佳努力协议下，主导银行会尽其所能（以其最佳努力）安排贷款的银团。然而，该主导银行并不一定要对借款人进行全额贷款。相反，它作为代理人与其他贷款人接洽，以促成共同融资。最佳努力贷款通常用于借款人信用记录不良和/或经济形势严峻的情况下。

俱乐部交易通常涉及的贷款金额在1.5亿美元以下。这类贷款通常面向一个小型贷款人群体—通常是与借款人已有关系的贷款人。参与此类交易的贷款人通常会在贷款份额、利率和费用上平分。

承销交易则由主导银行全额担保。如果没有其他银行加入，那么这家机构将全权负责融资该笔贷款。它可能在后期尝试吸引投资者，以分散风险。

注意： 银团贷款也被称为银团银行融资。

银团贷款的实例​

银团贷款通常过于庞大，单一贷款人难以处理。例如，中国腾讯控股于2017年3月24日签署了一笔46.5亿美元的银团贷款协议。该贷款协议包括十多家银行的承诺，花旗银行担任协调人、主承销商和账簿管理人，即处理新债务发行账目的主承销商。[3]

腾讯此前于2016年6月6日将另一笔银团贷款的金额增加至44亿美元。这笔贷款用于公司收购，由五家大型金融机构承销：花旗银行、澳大利亚和新西兰银行集团、中国银行、香港上海汇丰银行和瑞穗金融集团。这些机构创建了一笔银团贷款，该贷款包括一项五年的贷款设施，分为定期贷款和循环贷款。[4]

银行为什么要进行贷款银团化？​

银团贷款使借款人能够从不同的贷款人那里筹集资金。这些贷款人形成一个名为银团的组，并根据其愿意承担的风险提供不同金额的资本。银行选择进行贷款银团化是因为这样可以降低向借款人放贷所涉及的风险。因为（通常）一家银行并不需要对100%的贷款承担全部责任。

银团贷款有多危险？​

任何级别的贷款都可以是有风险的。但与银团贷款相关的风险相对较轻。因为银团中的每家银行只需对总贷款金额的一小部分进行担保。所以如果一家公司违约，它所承担的损失仅为其同意融资的那一部分。例如，如果五家银行同意共同资助一笔1亿美元的贷款，那么每家银行在借款人违约时只会损失2000万美元。

什么是银团抵押贷款？​

银团抵押贷款是以抵押贷款作为担保的贷款。这种类型的贷款涉及多个贷款机构，可能是由三个参与方组成的较简单贷款，也可能涉及多个贷款人的非常复杂的大型房地产交易。银团抵押贷款通常用于资助大多数房地产开发的初始阶段，如规划和分区。[5]

结论​

银团贷款允许多个贷款人组成一个团体，并共同出资承担完整贷款的某一部分。这类贷款使贷款人能够将风险分散给他人，以便在发生违约时不需承担全部责任。

参考文献​

[1] Truist. "Exploring the Power of Syndicated Loans for Middle Market Businesses."

[2] BankLabs. "Understanding Syndicated Loans."

[3] Reuters. "Chinese Tech Giant Tencent Signs $4.65 Billion Loan Deal."

[4] Bloomberg. "Tencent Said to Increase Size of Syndicated Loan to $4.4 Billion."

[5] Thomson Reuters Practical Law. "Syndicated Mortgages."